Forward Rate Agreements sind individuelle Finanzinstrumente, mit denen Käufer und Verkäufer zum jetzigen Zeitpunkt einen festen Zinssatz für eine zukünftige Periode festlegen. Das FRA basiert auf einem fiktiven Geldmarktgeschäft, bei dem der Kapitalbetrag nur eine Berechnungsgröße ist. Ein "3 auf 9" FRA hat eine Kontraktlaufzeit von 6 Monaten mit Beginn der Laufzeit in 3 Monaten. Zwei Tage vor Beginn der Laufzeit des FRA wird der Kontrakt abgerechnet und die Differenz zwischen vereinbartem Zinssatz und Referenzzinssatz ausgeglichen.

t₀: Tag des Geschäftsabschlusses

t₁: Tag der Berechnung der Zinsanpassung (2 Tage vor Beginn der Laufzeit des FRA)

t₂: Beginn der Laufzeit des FRA und Zahlung des Ausgleichsbetrags

t₃: Ende der Laufzeit des FRA