Forward Rates
Definition
Forward Rates oder implizite Terminzinssätze sind Zinssätze für Geschäfte, die in der Zukunft liegen, aber durch eine aktuelle Zinsstrukturkurve bestimmt sind.
Verwendung
Unter Berücksichtigung der Zinsen, die bis zum Laufzeitbeginn anfallen, werden Zinssätze für Laufzeiten in der Zukunft errechnet, z. B. Zinssatz für die Laufzeit 6 Monate mit Laufzeitbeginn in 3 Monaten vom aktuellen Datum gerechnet.
Die Berechnung der Forward Rates basiert auf den Zerobondabzinsungsfaktoren einer aktuellen Zinsstrukturkurve, die durch die Zinskurvenart und die Währung identifizierbar ist, und ist abhängig von der jeweiligen Art der Zinssätze (Parsätze versus Zerobondsätze). Es werden keine Forward-Parsätze für Zinskurven vom Renditetyp Zerobondrendite berechnet.
t0 < t 1 < t 2
d : Tage zwischen t1 und t 2 gemäß Zinsberechnungsmethode, wobei d = t 2 - t 1
b : Jahresbasistage gemäß Zinsberechnungsmethode
dt: Laufzeit des vor t 1 liegenden Jahrestützwertes
FRt0: Forward Zerobondrate für die Periode t 1 bis t 2 auf Basis der in t 0 gültigen Zinsstrukturkurve
ZBAFt1: der für die Abzinsung von t 1 auf t 0 gültige Zerobondabzinsungsfaktor
ZBAFt2: der für die Abzinsung von t 2 auf t 0 gültige Zerobondabzinsungsfaktor
Die Berechnung für Forward Zerobondsätze ergibt sich nach folgender Formel:
für d £ 1 Jahr
für d > 1 Jahr
Aus diesen Forward Zerobondsätzen werden die Forward Zerobondabzinsungsfaktoren ermittelt:
Die Berechnung der Forward Parsätze (nur bei Zinskurven vom Renditetyp Parsatz oder aktiviertem Continuous Compounding) ergibt sich nach folgender Formel:
für d £ 1 Jahr
für d > 1 Jahr
Beispiel
Forward Zerobondrate für Laufzeit 180 Tage in 90 Tagen
t0 = 0 : Berechnungszeitpunkt
t1 = 90 Tage
t2= 270 Tage
Zinsberechnungsmethode: 30/360
FRt0: Forward Rate für die Periode t1- t2 auf Basis der in t0 gültigen Zinsstrukturkurve
ZBAFt1 = 0,98619: der für die Abzinsung von t1 auf t0 gültige Zerobondabzinsungsfaktor
ZBAFt2= 0,95790: der für die Abzinsung von t2 auf t0 gültige Zerobondabzinsungsfaktor
