Ein CAP ist ein Zinsbegrenzungsvertrag. Der Käufer eines Caps sichert sich gegen einen Zinsanstieg über eine bestimmte Grenze hinaus ab. Dies erfolgt durch eine Serie von Optionsgeschäften. In diesen Optionen wird für den Fall, daß der Referenzzinssatz die vereinbarte Zinsobergrenze übersteigt, vereinbart, daß der Verkäufer (der Stillhalter) des Caps die Differenz zwischen der vereinbarten Zinsobergrenze und dem über dieser Grenze liegenden Referenzzinssatz bezahlt.

1. Abschluß des Geschäfts

2. Zahlung der Prämie

3. Fixingtag der 1. Abrechnungsperiode

4. Start 1. Absicherungsperiode

5. Fixingtag der 2. Abrechnungsperiode

6. Ende 1./Start 2. Absicherungsperiode

7. Fixingtag der 3. Abrechnungsperiode

8. Ende 2./Start 3. Absicherungsperiode

X. Ende letzte Absicherungsperiode; evtl. Ausgleichszahlung