Eine handelbare Option ist an einer Terminbörse gehandeltes einseitig verpflichtendes Termingeschäft standardisierter Ausstattung. Die standardisierten Vertragsbestandteile werden in den Gattungsstammdaten hinterlegt. Im Gegensatz zu den Futures ist hier das Risiko nicht gleichmäßig verteilt. Der Käufer (Inhaber der Long-Position) einer Option hat das Recht zur Ausübung. Dieses Recht kostet Geld: der Käufer hat an den Verkäufer eine Optionsprämie zu zahlen. Der Verkäufer (Stillhalter, Writer, Inhaber der Short-Position) muß das Geschäft erfüllen, wenn der Käufer ausübt.

Das unterschiedliche Risiko von Long und Short hat Auswirkungen auf die Sicherheitsleistungen, die von den Kontrahenten erbracht werden müssen.

Man unterscheidet zwei Verfahren:

• Normal-Style-Verfahren

• Future-Style-Verfahren

Unter Stammdaten ® Gattungsdaten ® Handelbare Optionen können Sie folgende Optionen anlegen, anzeigen und ändern:

1. Option auf Aktien

Der Käufer einer Aktienoption erwirb erwirbt das Recht, eine feste Anzahl Aktien einer Gattung zu einem festgelegten Preis zu erwerben (Call-Option) oder zu veräußern (Put-Option). Übt ein Käufer eine Option aus, so teilt das Clearing-Haus der Terminbörse dem Käufer per Zufallsverfahren einen Verkäufer zu. Der zugeteilte Verkäufer wird dann vom Clearing-Haus ausgeübt. Teilausübung von Beständen ist möglich.

2. Option auf Aktienindizes

Ein Käufer einer Aktienindex-Option hat das Recht ein Aktienpaket, das der Zusammensetzung des Index entspricht, zu einem festen Preis zu kaufen (Call-Option) oder zu verkaufen (Put-Option). Da die Abwicklung des Wertpapiergeschäfts bei der Ausübung nicht möglich wäre, erfolgt bei diesen Optionen die Ausübung grundsätzlich über einen Barausgleich.

3. Option auf Wertpapier-Future (Bond)

Mit dem Kauf einer Future-Option erwirbt man das Recht bis zum Verfalltermin einen Future-Kontrakt zu kaufen (Call-Option) oder zu verkaufen (Put-Option). Beim Ausüben tritt der Käufer einer Put-Option in die Short-Position des Future ein, bei einer Call-Option in die Long-Position.

Bei diesen Optionen wird die Prämie nicht beim Kauf gezahlt. Die Abrechnung erfolgt im Future-Style.

4. Option auf Index-Future

Hinweis: Bei der Definition der Produktart im Customizing spezifizieren Sie den Options-Typ.

Hier legen Sie die Gattungsstammdaten für Optionen an, die an Terminbörsen gehandelt werden.

Es sind demzufolge vier Grundpositionen zu unterscheiden:

• Long Call = Das Recht, das Underlying zum im Voraus vereinbarten Basispreis vom Inhaber der Short-Call-Position zu kaufen. Der Anleger setzt auf steigende Kurse. Er wird die Option ausüben, sobald der Marktpreis den Basispreis übersteigt, da er dann unter Marktpreis kaufen kann.
• Short Call = Die Pflicht, das Underlying zum im Voraus vereinbarten Basispreis an den Inhaber der Long-Call-Position zu liefern („Stillhalter in Aktien"). Der Anleger setzt auf gleichbleibende oder leicht fallende Kurse, womit die Option wertlos wird. Sie wird nicht ausgeübt. Die Optionsprämie kann der Anleger, sofern es sich um einen gedeckten Call handelt, als Renditeverbesserung seines Portfolios vereinnahmen.
• Long Put = Das Recht, das Underlying zum im voraus vereinbarten Basispreis an den Inhaber der Short-Put-Position liefern zu können. Der Anleger setzt auf sinkende Kurse. Er wird die Option ausüben, sobald der Marktpreis den Basispreis unterschreitet, da er dann über Marktpreis verkaufen kann.
• Short Put = Die Pflicht, das Underlying vom Inhaber der Long-Put-Position abzunehmen und den in Voraus vereinbarten Basispreis dafür zu zahlen. („Stillhalter in Geld"). Der Anleger setzt auf gleichbleibende oder leicht steigende Kurse, womit die Option als wertlos verfällt und ihm die Optionsprämie zufällt.

Ob es sich um einen Put oder Call handelt, geben Sie in den Kontraktdetails an.

Um eine handelbare Option anzulegen füllen Sie folgende Eingabefelder:

• Börse (Emittent, Kalender)
• Termine (letzter Handelstag, Verfalltag, Erfüllungstag)
• Tick (Tick Betrag, Tickwert)
• Kontraktdetails (Put/Call, Stückzahl, Betrag Strike, Wertpapierindex usw.)